主线再度爆发！行业巨头曝出大消息——道达投资手记

　　DeepSeek爆火之后，中国资产获得资本市场重视。

　　德意志银行在最新报告中表示，2025年被视为投资界意识到中国在全球竞争中领先的一年。预计中国股票的“估值折价”将消失，其盈利能力可能因政策支持消费等因素而超出预期。港股、A股的牛市始于2024年，预计会在中期内超过之前的高点。

　　事实上，去年10月8日大盘波段见顶之后，市场大多数时候都具有较好的赚钱效应，比如低空经济、AI眼镜、人形机器人等新兴产业获得了资金的重视。

　　去年，达哥多次提到，新质生产力大概率将成为未来一轮牛市或结构性牛市的主线。从市场表现来看，也是如此。一方面，以自主可控为代表的硬科技板块相对强势，另一方面，以低空经济、人工智能为代表的新兴产业持续走强。

　　如果仅盯着大盘而忽略板块，那么无疑会错失结构性行情的机会。这也正是达哥在去年国庆期间文章提到的：当板块机会来临时，转身要快！

　　在近期主线人形机器人方面，据新浪科技今天报道，特斯拉正式招聘工程师、流程主管、产品经理等多个岗位，为在加州弗里蒙特工厂量产的人形机器人Optimus做准备。

　　很显然，特斯拉正在为此前马斯克的“画饼”而努力。特斯拉在1月30日的业绩会上更新了Optimus机器人量产指引，2025-2027年，每年的月度目标产能分别达到1000台、1万台、10万台。

　　从去年12月至今，达哥一直提到，人形机器人是阶段主线。今天借用东吴证券的研报再来分享一下这个板块的逻辑。

　　东吴证券研报称，当前人形机器人相当于2012-2014年的电动车，处于0-1放量前夕。具体来看：

　　电动车行情从主题到兑现，经历了波澜壮阔的三部曲。一是2010-2014年0-1纯主题投资：消息催化，涨幅空间1倍，沾边普涨，特斯拉映射标的领涨；二是2015-2017年1-10初期放量行情：政策推动放量，涨幅2-3倍，供应紧缺环节领涨；三是2019年底-2021年底10-n确定性放量大行情：车型推动放量，涨幅10倍，格局好、壁垒高的龙头成长为大市值公司。

　　东吴证券表示，当前人形机器人相当于2012-2014年电动车，处于0-1放量前夕。从特斯拉电动化看，1）2004-2008年Roadster的时代：对标2022-2024年人形机器人测试阶段；2）2012-2015年的Model S/X时代：对标2025-2026年人形机器人to b端放量阶段，实现品牌积累及规模化量产；3）2017-至今的Model 3/Y时代：对标2027年人形to c端放量阶段。从销量端看，2012-2014年中国和美国电动车均突破万台销售，初步起量，而机器人在2025年也将实现1.5万-2万辆，实现0-1。

　　我们回到市场。

　　今天，A股市场大幅反弹，投资者收到了迟来的春节红包。

　　截至收盘，上证指数上涨1.27%，深证成指、创业板指数分别上涨2.26%、2.80%。沪深两市成交额达到15354亿元，较昨日放量2458亿元。

　　沪深京三市共有4801只个股上涨，471只个股下跌，个股涨跌幅的中位数为上涨1.79%。

　　虽然上证指数60分钟级别的弱顶背离隐忧仍存在，但正如达哥昨天所说，只要不跌破3203点，就仍以处于反弹周期看待，此时应轻指数，重板块个股。

　　板块方面，今天有几个板块表现突出：DeepSeek概念、人形机器人、AI眼镜、无人驾驶、半导体。

　　对于DeepSeek，昨天达哥谈到，其与2023年的ChatGPT有一定的相似性。不过，我们也要认识到其中的不足之处。

　　首先，ChatGPT的横空出世，相比DeepSeek在人工智能方面更加具有先驱性及革命性。

　　其次，市场在经历两年炒作后，AI所涉及的板块个股日益增多，此外，宣布接入DeepSeek的软件企业也越来越多。要出现板块性牛市，需要的资金量更大。而要达到2014-2015年“互联网+”行情的级别，可能需要一轮牛市。

　　因此，对于DeepSeek带动的板块个股炒作，要注意节奏。

　　今天收盘后，据科创板日报报道，李飞飞团队训练出媲美DeepSeek R1的推理模型，云计算费用不到50美元。正如达哥昨天提到，成本大幅降低，将推动AI商业化落地进程的显著提速。

　　人形机器人板块指数今天收出大阳线，不仅突破了前高，而且突破了近期的震荡格局，后续即便有所回调，也不妨碍板块中期行情的运行。

　　从涨幅靠前的个股来看，一些具有机构票属性的个股，近期的表现明显强于机构配置较低的个股，这说明机构与游资已经在共舞了。从经验来看，这种具有机构与游资共舞的板块，基本都是市场主流板块。

　　从行业格局来看，行业二三梯队的公司和初创公司，与特斯拉的差距正在缩小。对应到市场走势上就是，华为、英伟达、智元、宇树等相关概念股的走势，已经开始在奋力追赶特斯拉人形机器人概念股。

　　达哥觉得，如果要关注人形机器人，不妨以特斯拉人形机器人产业链、机构核心票为主，其他企业产业链、游资核心票为辅。

　　AI眼镜，也是达哥前期重点提到的板块，逻辑就不再赘述。

　　半导体板块方面，达哥在春节前几次提到中芯国际H股迭创新高，其对A股半导体板块有一定的引领作用。再加上国家大基金三期的预期以及DeepSeek带动的推理需求预期，刺激了板块走强。

　　不过，半导体板块具有“大涨之后不宜追高”的特性，因此不妨寻找趋势行情下的低吸机会。

　　无人驾驶板块今天表现突出，行业大票比亚迪强势涨停，成交超100亿元。

　　消息面上，比亚迪将于2月10日19：30在深圳总部召开智能化战略发布会。比亚迪提出，希望通过比亚迪“天神之眼”系统，让每一个人都能畅享高阶智驾。比亚迪是最后一批导入智驾的整车厂，如今转向智驾，说明AI是大势所趋。

　　中信证券表示，汽车智能驾驶是AI应用率先落地的场景。VLM+端到端技术驱动汽车智能驾驶从“可用”到“好用”，从“功能”到“体验”。融合高速NOA和城市NOA的L2+智能驾驶逐渐进入普及期，预计2024年、2025年L2+智能驾驶渗透率分别为14%和30%。融合了视觉、语言、动作的VLA模型，被视为下一代智能驾驶的关键技术。

　　最后达哥作一个总结：只要上证指数不跌破近期箱体整理的低点3203点，依然以处于反弹周期看待，操作上重板块个股，轻指数。板块方面，中期关注产业趋势明确的人形机器人板块，中短期关注以AI眼镜、软件、DeepSeek等为代表的其他AI方向。

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　　（张道达）

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　　封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄